投资培育出多个新消费领域“第一股”的深圳天图投资，自身也加快冲刺港股国内创投第一股的步伐。6月30日，天图投资正式向港交所递交招股说明书，这家自2002年就成立的消费行业投资头部玩家经营情况就此揭开面纱。
营收利润波动较大
招股书中显示，根据灼识咨询的资料，自2019年至2021年，天图在中国消费行业的投资项目数量在所有私募股权投资者中排名第三，仅次于腾讯投资和红杉中国；同期，天图在所有专注于消费的私募股权企业中排名第一。截至2021年底，天图投资管理资产总规模为249亿元。
“我们投资了当时很少有大投资者投资的休闲食品周黑鸭，当时只有16家门店的奈雪的茶，并成为小红书早期最大的财务投资者之一。”招股书中，天图投资列举了数个早期投资“战绩”。同时披露至2021年12月31日已投资205家企业，其中23家估值达10亿美元。
作为一家私募股权投资机构，天图投资的商业模式较为清晰，即自管理基金中收取基金管理费和附带权益，并当使用自有资本投资时获取投资收益。招股书显示，截至2021年12月31日，天图投资在管基金实现了28.2%的平均内部收益率，在管基金均未处于累积亏损。
2019年至2021年，天图录得总收入及投资收益或亏损净额分别为6.83亿元、14.16亿元和8.08亿元；净利润则分别为1.76亿元、9.61亿元和5.92亿元。由此可以看出，天图投资收入及利润情况波动较大，2021年较2020年出现了较大下滑。
作为一家私募股权投资机构，为何要到公开市场融资？招股书中显示，IPO募集所得资金净额的约65%将用于为私募股权基金提供资金；约25%将用于为直接投资提供资金；约10%则将用作一般公司用途。
“未来市场情况可能不太有利”
而作为一家风险投资机构，可以说“风险”始终伴随在天图投资身边。招股书中列举了与天图业务有关的风险、相关财务风险、与在中国开展业务有关的风险等多类风险。从风险提示部分的行文语气来看，这些风险对天图投资的影响不容忽视。
在与业务有关的风险中，首当其冲的就是“严峻的市场及经济状况或会对本公司及我们的基金产生不利影响。”招股书显示，天图投资受到经营所处不同市场的市场和经济状况的重大影响。
“全球金融市场状沉及经济状况超出我们的控制范围，可能影响我们基金或我们自身投资的价值、资产价格和流动资金的水平及波动，并最终可能影响我们的财务业绩。”招股书中写道，“特别是，资本市场（尤其是中国的资本市场）的波动可能会对我们的投资产生重大影响。我们试图加快或降低（或适时完全哲停）我们的投资速度或处置活动以应对不断变化的经济及市场状况。”
“无法成功控制我们所面临的该等状况及或事件的风险，则股权、债务和商品市场的下滑可能导致我们减计我们基金或我们自身的投资。”招股书中写道，“相比当前和过往市场状况，未来市场状况可能不太有利，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流量和前景产生不利影响。”
而作为一家投资主要集中在中国消费领域的机构，天图业绩也会因其产生波动。“该等波动可能具有周期性，并受到诸多因素的影响，包括整体经济状况、不断变化的法律和监管环境、利率、通货膨服率、消费者偏好、个人可支配收入水平以及供求动熊，其中许多因素超出我们的控制范围。”招股书中称。在经济衰退的情况下，客户会变得更有预算意识，对他们愿意花在消费品或服务上的金额更加敏感。
招股书中同时披露了“募、投、管、退”即风险投资机构主要业务环节的风险。如果募资缺乏竞争力或者延迟完成，无法获得合适的投资机会，投资公司出现不明智决策，以及无法有效或及时退出投资等，都会对天图投资的业绩造成不利影响。
招股书中显示，天图投资业务的负责行使其面临各种风险，对此，天图已建立风险管理和内部控制制度及程序。不过招股书中也直言，这套系统主要基于对已发生的历史市场行为或数据，可能无法充分识别或估计未来的风险敞口，仍需不断改进。
出品：南都·湾财社 科创工作室
采写：南都·湾财社记者 徐劲聪
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